现货配资平台多少钱医美巨头暴跌3000亿

文｜化妆品观察

素有“医美三剑客”之称的爱美客、华熙生物与昊海生科，如今集体失速。

今年一季度，三家企业归母净利润悉数双位数下滑，华熙生物与爱美客跌幅均超30%。

这一局面并非骤然而至——2025年，除华熙生物外，爱美客与昊海生科均录得逾30%的净利缩水；进入今年一季度，前两者跌幅虽略有收窄，仍难掩颓势，而华熙生物则由增转跌，再次迎来业绩拐点。

值得注意的是，三家企业当前总市值，较各自巅峰时期累计缩水超3000亿元。

从并肩登高，到接连折戟，“三剑客”的沉浮映照出一个赛道红利的退潮。玻尿酸铸就的暴利神话正在被同质化与价格战撕开裂缝，而新增长极尚未成势。

也许，市场真正担忧的不是一次季报的失色，而是高增长、高壁垒的医美逻辑，正悄然松动。

市值一年跌去150亿+

2025年，华熙生物、爱美客、昊海生科三大医美企业集体遭遇业绩寒流。

从营收来看，三家企业均出现同比下滑：华熙生物下降21.82%至41.99亿元，跌破50亿元关口；爱美客下降18.94%至24.53亿元，跌破30亿元；昊海生科降幅相对较小，但同样下滑8.33%，营收降至24.73亿元。

净利润表现则出现分化：两家企业利润大幅缩水——爱美客下降34.05%，昊海生科下降40.30%；而华熙生物则逆势上涨67.59%。

对部分企业而言，下滑意味着重要转折。

爱美客2025年的营收和净利润双降，是其近10年来首次出现的下滑；昊海生科营收为近5年来首次下降，其净利润虽然不是首次下滑，但盈利表现持续波动——近10年间有4年净利润同比下滑；华熙生物营收连续三年下行，净利润在连跌两年后于去年触底反弹。

不过，进入今年一季度，三家企业营收和净利润再度齐降。华熙生物跌幅最大，营收和净利润均下滑超过20%；昊海生科与爱美客营收降幅为个位数，但净利润均呈两位数下跌，分别减少18.55%和32.79%。

业绩疲弱也直接反映在市值上。

以昊海生科为例，昨日股价下跌0.63%，报收39.40元/股，创下历史新低，总市值降至90.61亿元，近一年累计跌幅达24.82%。

截至5月8日收盘，华熙生物总市值为201.5亿元，今年以来多个交易日跌破200亿元，近一年股价下跌11.58%。

近一年跌幅最深的当属爱美客，股价累计下跌超30%，截至5月8日收盘，总市值为357.1亿元。

综合来看，过去一年，这三家企业市值合计蒸发152.07亿元；与各自巅峰时期相比，总市值更是累计缩水3011.38亿元。

美妆业务失速？

对上述医美企业而言，美妆业务曾是一大增长助力，如今却已成为业绩下滑的重要原因之一。

以华熙生物为例，其2025年财报显示，公司围绕皮肤科学创新转化业务和营养科学创新转化业务开展系统性结构优化，对相关业务对应的C端品牌体系、产品结构及渠道模式进行调整，压缩以销售额为单一指标的投放活动，减少部分投入产出效率较低的品牌及项目，将资源进一步集中于具备技术基础和产品积累的核心品牌及重点品类……这些结构性调整在短期内对收入规模产生一定影响。

需要指出的是，华熙生物的皮肤科学创新转化业务正是其美妆业务，这一业务曾推动公司规模突破60亿元。